Diversos indicadores oportunos de la actividad económica y del consumo privado confirman la perspectiva de una economía mexicana más débil al inicio del año.
Estos indicadores del INEGI sugieren una moderación en el ritmo de crecimiento de la economía en México durante el primer trimestre de 2025.
En particular, se estima que el consumo privado no sólo ha seguido perdiendo impulso, sino que incluso se ha ubicado en territorio negativo.
Durante enero el consumo en el país habría tenido un rebote de 0.8 por ciento anual, después de un retroceso de 0.8 por ciento en diciembre anterior.
Sin embargo, en febrero habría registrado una contracción de 1.7 por ciento anual, que de confirmarse marcaría su mayor caída desde el mismo mes de 2021, cuando por efectos de la pandemia se desplomó 5.3 por ciento.
Podría decirse que al entrar en terreno negativo, el consumo refleja menores niveles de confianza de los hogares y ralentización de la masa salarial real, en un contexto de menor creación de empleo formal.
El consumo privado representa alrededor del 70 por ciento del PIB de México, por lo que es el principal motor del crecimiento económico.
Otro indicador oportuno, el de la actividad económica o IOAE, sugiere una moderación de la economía nacional durante el primer trimestre de 2025.
El indicador oportuno apunta a un crecimiento de 0.6 por ciento anual en enero, seguido de un retroceso de 0.7 por ciento en febrero, que de confirmarse sería la mayor contracción de la actividad económica del país desde iguales meses de 2021.
En las actividades terciarias, que están relacionadas con el comercio y los servicios, la expansión en el primer mes del año sería de 1.4 por ciento anual, pero en el segundo desaceleraría a 0.4 por ciento.
La pérdida de dinamismo es aún más notoria en la industria , que engloba la construcción, manufactura, generación eléctrica y minería, pues en enero tuvo una caída de 2.8 por ciento anual y en febrero apunta a un descenso de 2.1 por ciento.
Cada vez es más evidente una desaceleración económica en México más profunda de la que se tenía prevista todavía a principios de febrero pasado.
Así lo reflejan las expectativas de los analistas de mercados financieros para el crecimiento de nuestra economía en 2025 extraídas de las encuestas quincenales de Citi México.
Los pronósticos de crecimiento para este año disminuyeron de 1 por ciento anual a 0.6 por ciento entre las encuestas del 5 de febrero y del 20 de marzo.
Además, hay una gran dispersión en las estimaciones, pues entre los 37 analistas consultados por Citi el rango de proyecciones va de cero por ciento o nulo crecimiento por parte de tres instituciones, que son Banamex, Itaú BBA y UBS, a un máximo de 1.3 por ciento por parte de un solo grupo, que es HSBC.
Llama la atención la revisión del banco suizo UBS, que recortó su pronóstico de 1 por ciento a cero ante la incertidumbre sobre la imposición de aranceles por parte de Estados Unidos a productos mexicanos.
“Ahora esperamos un crecimiento del cero por ciento en México este año. Si los aranceles se materializan, tendremos que reducir aún más el crecimiento” previsto para 2025, expuso en un reporte el economista en jefe de UBS para América Latina, Rafael de la Fuente.
En el mismo sentido, el economista en jefe de Citi para México, Julio Ruiz, dijo a quien esto escribe que “tenemos 0.5 por ciento para 2025, pero la próxima semana tendremos datos importantes que podrían modificar este escenario, en particular el Indicador Global de la Actividad Económica, que saldrá el lunes, y eso nos podrá dar más pauta de si es que seguimos revisando a la baja el crecimiento o lo mantenemos”.
El lunes, en efecto, los indicadores de la actividad económica podrían confirmar la perspectiva de un debilitamiento más profundo de la economía mexicana al anticipado.
De acuerdo con el experto de Citi, “si llegamos al 2 de abril y vemos que la incertidumbre (sobre los aranceles) desaparece, eso puede ayudar, pero si permanece va a seguir afectando el panorama de actividad económica y, si incluso vemos aranceles , pues todavía peor y nos podrá afectar el panorama para 2025 ”.
Mientras las cifras más recientes marcan banderas rojas para la economía , los aranceles estadounidenses sobre México sugieren riesgos a la baja para el pronóstico de crecimiento de 0.6 por ciento.