Coca-Cola Femsa (Kof) colocará bonos senior quirografarios por un monto de hasta 750 millones de dólares (mdd), con vencimiento en el 2035, a los cuales Fitch Ratings asignó una calificación ‘A’.
La calificadora señaló que la firma refresquera utilizará estos recursos para fines corporativos generales, que podrían incluir el financiamiento de capital de trabajo y gastos de capital, así como el pago de deuda.
Fitch indicó que las calificaciones de la empresa reflejan su sólida posición comercial como la embotelladora franquiciada de productos Coca-Cola más grande del mundo por volumen de ventas, con operaciones en toda Latinoamérica, además de su sólida posición financiera durante el horizonte de calificación.
Destacó que Kof tiene un Perfil Crediticio Individual (PCI) de ‘a-’; según los criterios de Fitch para la vinculación de calificaciones entre matriz y subsidiaria, sus calificaciones son iguales a las de su matriz más sólida, Femsa.
Añadió que se espera que Kof fortalezca su posición comercial concentrándose en sus prioridades estratégicas relacionadas con el crecimiento del negocio principal, la expansión de la plataforma comercial, la incorporación de adquisiciones de valor agregado, el aumento de su infraestructura, la difusión de una cultura centrada en el cliente y el cumplimiento de los objetivos de sostenibilidad.
También indicó que las calificaciones de Kof incorporan un crecimiento más conservador en volumen e ingresos debido a la expectativa de un entorno económico más débil en mercados clave como México y Brasil.
Fitch prevé que los ingresos de la compañía crezcan alrededor del seis por ciento entre 2025 y 2027, impulsados por un crecimiento equilibrado del volumen y precios de venta promedio más altos.
También proyecta que la rentabilidad de Kof continuará beneficiándose de un entorno de costos estables de las principales materias primas que, combinado con iniciativas de gestión del crecimiento de ingresos y estrategias de cobertura, mantendrá un margen Ebitda de entre el 18 y el 19 por ciento entre 2025 y 2027.
La calificadora proyecta que el flujo de caja libre anual de la compañía se acercará a los mil 500 millones de pesos (mdp) en los próximos tres años, considerando inversiones de capital y dividendos en niveles anuales de alrededor de 26 mil 500 mdp y 16 mil mdp, respectivamente.
“Las inversiones de capital se destinarán principalmente a aumentar la capacidad de producción y el espacio de almacenamiento, así como a mantener inversiones consistentes en botellas retornables, refrigeradores y tecnología”, detalló Fitch.
“Se proyecta que la deuda total de la compañía aumente con la emisión propuesta de 750 mdd y se acerque a los 85 mil mdp, con un Ebitda, según Fitch, de aproximadamente 56 mil mdp”, señaló.
Fitch considera que las posibles adquisiciones de pequeñas y medianas empresas financiadas con deuda son manejables para la calidad crediticia de Kof