Parece que el Equipo Transitorio está preparando un regreso.
Recién salidos de las nuevas proyecciones económicas de la Reserva Federal (Fed) que muestran que los funcionarios esperan una inflación más alta y un crecimiento más lento este año, el presidente de la Fed, Jerome Powell dijo el miércoles que su “caso base” es que cualquier aumento de los precios debido a la política arancelaria del presidente Donald Trump resultaría transitorio.
Sin duda, Powell enfatizó que la Fed “realmente no puede saberlo” y dijo que los funcionarios tendrán que ver cómo se desarrollan finalmente los aranceles impuestos por Donald Trump a otros países. Aun así, la declaración evoca recuerdos de la lenta respuesta de la Fed al aumento de la inflación de Estados Unidos provocado por la pandemia de COVID-19.
En aquel entonces, el banco central se inclinó fuertemente hacia la idea de que la inflación sería transitoria, y los funcionarios usaron el término a menudo mientras argumentaban que las restricciones de oferta que impulsaban el crecimiento de los precios en ese momento se desvanecerían relativamente rápido.
A finales de 2021, quedó claro que estaban equivocados. Powell declaró al Congreso que “probablemente era un buen momento para retirar” el término “transitorio”. La Reserva Federal procedió a subir agresivamente los tipos de interés en 2022 y 2023.
Powell reflexionó sobre la experiencia en agosto de 2024 y explicó que “el buen barco Transitory estaba abarrotado, con la mayoría de los analistas tradicionales y los banqueros centrales de las economías avanzadas a bordo”.
Más tarde, “quedó claro que la alta inflación no era transitoria y que requeriría una fuerte respuesta política para que las expectativas de inflación se mantuvieran bien ancladas”, dijo.
¿Qué impacto tendrán los aranceles de Trump en la inflación de EU?
Ahora, los funcionarios de la Reserva Federal se enfrentan a incertidumbres sobre cómo los aranceles de Trump a los socios comerciales de Estados Unidos (tanto los ya implementados como los futuros) podrían afectar la economía y sus decisiones políticas.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha argumentado que los aranceles de la administración Trump provocarán un ajuste de precios único.
“Si bien acepté no hablar sobre la futura política monetaria de la Reserva Federal, espero que el fallido equipo transitorio pueda reunirse nuevamente y pensar que no hay nada más transitorio que los aranceles”, dijo Bessent a principios de este mes.
Cuando la Reserva Federal estaba considerando los aranceles durante el primer mandato de Trump, el personal del banco central determinó que sería apropiado que los funcionarios pasaran por alto un aumento de la inflación, siempre que las expectativas de inflación de los estadounidenses se mantuvieran bajo control y que el efecto inflacionario fuera de corta duración.
Este miércoles Powell pareció mantener todavía esa opinión.
“Sigue siendo cierto que si hay un impulso inflacionario que desaparece por sí solo, endurecer la política monetaria no es la política correcta”, dijo Powell. “Porque para cuando se produce el efecto, ya se está, en efecto, intencionalmente, reduciendo la actividad económica y el empleo”.
“Si eso no es necesario, no lo hagas”, añadió.